港股交易时间要延长了？梁凤仪在ASIFMA释放三大改革信号

日均成交突破2700亿港元、较2023年增长160%，香港证监会行政总裁梁凤仪10月9日在亚洲证券业与金融市场协会（ASIFMA）会上明确：香港将在提升资本效率、改革市场微观结构、构建流动性生态圈三条线同步发力，交易时段延长、T+1与每手改革一并摆上桌面。

提升资本效率，先从抵押品松绑

香港证监会已批准下调最低客户保证金要求，第一阶段9月落地。截至2026年8月，中国国债及政策性银行债券占场外结算保证金抵押品比重升至约18%，香港交易所准备11月将其扩展至期货及期权结算所。跨市场保证金对销与非现金抵押品同日结算力争年内推出，以释放抵押品。

改革市场微观结构，压降交易成本

收窄买卖价差为抓手。首阶段覆盖300只股票，价差收窄38%、执行时间缩短26%；第二阶段初步结果同样收窄约30%。T+1结算周期推进中，港交所将公布咨询总结与实施日期。每手单位改革设8档标准，每手价值上限50000港元、下限降至1000港元，新发行人7月已实施，现有发行人11月推出。

延长交易时段，先从衍生产品落地

延长交易时段将率先在衍生产品市场推行，帮助投资者应对跨时区市场节奏。港交所第四季度就延长现货时段发表讨论文件征求意见，长远配合代币化货币、数码港元结算等安排。

构建流动性生态圈，ETP成飞轮

自2023年以来，香港ETP日均成交额激增3.6倍，占主板成交近五分之一，按成交额计跻身亚洲第三大ETP市场。ETF通标的由4只增至31只，南向交易成增长引擎；上月内地保险资金获准透过沪深港通投资香港ETF。成交额放大吸引国际庄家与流动性提供者落户，收窄价差、增厚盘口。

九晨资本论

香港此轮改革以流动性为主线做系统性补课，延长时段、T+1、降每手门槛彼此咬合，共同指向更高资本周转效率与更低参与成本。对中资券商、ETP发行方及互联互通标的，制度红利值得跟踪。风险在于，延长时段考验中小券商营运成本、系统承载与合规，且现货时段方案第四季度才征求意见，节奏存变数。

（九晨财关据综合信息整理，不代表投资建议，图片来自网络）