年营收仅1400万，速哇3D摄影凭什么赴美上市募资3000万？

一家年收入不足200万美元、持续亏损的中国公司，却敢向纳斯达克发起冲击，背后是中国3D打印细分赛道首次与国际资本的碰撞。

2025年9月29日，厦门速相科技有限公司控股公司Sharewow Limited向美国证券交易委员会递交招股书，计划以SUWA为股票代码在纳斯达克上市，募资3000万美元。

招股书披露了一个令人惊讶的事实：速哇3D摄影2024年营收仅1415万元，净亏损660万元。营收有限却敢冲击纳斯达克，这背后隐藏着怎样的资本逻辑？

赛道卡位：宁做细分第一，不做综合第二

速哇3D摄影的上市路径，打破了中国中小企业“营收够大才能上市”的传统认知。

在3D打印这个热门赛道中，速哇聪明地选择了3D人像摄影和小雕像这一细分领域。尽管整体市场规模有限，但公司凭借早期布局，在2023年占据了该领域34%的市场份额。

资本市场的逻辑正在发生变化：相对于营收规模，投资者更看重企业在细分领域的绝对领先地位和成长潜力。

九晨作为行业观察者分享了自己的切身体会：“我曾服务过一家将3D打印机作为副业的企业，他们采取以产品促进学校课外教育的方式，但投入力度太薄弱，业务不上不下。当时我提出可以做高端细分产品推向市场，选准赛道，但老板没有完全采纳。虽然后来开发了类似人像3D打印灯笼，但终归是市场推广不够，产品单一，而停下了脚步。如果当时能够坚持，或许就会有后来的创想三维和今天的速哇第二了。”

这种遗憾恰恰印证了中小企业贵在提前卡位，而非等待市场完全成熟再跟进。

业务模式：软硬一体，链接零售

速哇3D摄影成立于2016年，其业务模式与传统3D打印企业有显著区别。

公司定位为“3D摄影专家”，核心业务是为合作商店提供3D肖像服务全链条支持，包括扫描亭、数据转换软件、打印及模型整理服务等。

这种B2B2C的轻资产模式，让速哇能够快速扩张。截至招股书披露，公司在全球布局门店超50家，其中境外门店占比40%，覆盖美国、澳大利亚、西班牙等多个国家和地区。

其服务流程高效：顾客经一秒钟360度图像捕捉后，通过公司自主研发的“Suxiang AI”软件几分钟内即可完成3D模型重建，最终经全彩树脂打印交付成品。

资本眼光：从小赛道到大故事

速哇冲刺美股市场的底气，很大程度上来源于其所在的“谷子经济”赛道备受资本青睐。

2024年中国“谷子经济”市场规模达1689亿元，较上年增长40%以上，预计到2029年将突破3000亿元。其中3D真人手办市场规模有望突破300亿元，年复合增长率约50%。

中国中小企业常常陷入一个误区：等到别的企业成功后才后悔莫及。 速哇的案例表明，中小企业无需等到营收爆发再对接资本，可以通过“份额数据+赛道前景”的组合打动投资者，降低上市的规模门槛。

提前布局：构建资本适配框架

速哇3D摄影的另一个聪明之处在于提前搭建了适配国际资本的运营框架。

公司在上市前就获得了ISO9001质量管理体系、欧盟CE等多项国际合规认证，同时在开曼、BVI、香港等地搭建了多层海外架构。

这些准备不是临时抱佛脚，而是早在战略规划阶段就融入了全球化基因，大大降低了境外上市的合规门槛。

九晨财关认为，企业家应尽早将合规体系、全球化布局纳入战略，而非等到上市前临时准备。速哇的国际化门店网络不仅带来了40%的境外收入，更向资本市场讲述了一个全球化的成长故事。

采写：CC（69864095@qq.com）

编辑：九晨

审核：KK

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