10天闪电过会！云迹科技冲刺“机器人服务智能体第一股”，阿里腾讯押注的AI黑马即将登陆港股

从更新招股书到通过聆讯仅用10天，云迹科技创下港交所18C新规下最快过会纪录！这家服务机器人隐形冠军，如何用“机器人+AI智能体”打破亏损魔咒？累计融资超12亿，阿里、腾讯、携程集体站台，它能否成为港股科技股破冰先锋？

国庆假期期间，港交所传来一则重磅消息：云迹科技于10月3日正式通过上市聆讯。更令人瞩目的是，从9月22日更新招股书到成功过会，这家机器人公司仅仅用了10个工作日，创造了港交所18C规则下的最快过会纪录。

这一速度背后，不仅体现了监管机构对创新型科技企业的支持，更折射出资本市场对“机器人服务智能体”这一新兴赛道的认可与期待。

港交所18C：为科技独角兽开启的“特别通道”

云迹科技能够快速过会，得益于港交所去年推出的18C上市规则。这一被业内称为“港版纳斯达克”的规则，专门为云迹这类掌握核心技术但尚未盈利的科技企业开辟了上市通道。

18C规则的创新之处在于，它不再单纯以盈利水平论英雄，而是更加注重企业的技术创新能力、行业前景和核心壁垒。这一转变，恰恰迎合了当前硬科技企业需要长期投入的研发特性。

云迹科技选择这一路径，充分彰显了其“技术驱动”的基因。在AI大模型喧嚣的背后，具身智能正在悄然推动AI能力从数字空间向物理世界延伸，而云迹正是这一趋势的先行者。

越用越聪明的“大脑+四肢”：云迹独特护城河

云迹科技的核心竞争力，在于其打造的“大脑+四肢”全栈能力。

所谓“大脑”，是指其自主研发的HDOS系统，这个AI智能体能够进行复杂的智能分析和决策；而“四肢”则是其迭代三代的机器人产品线，负责在物理世界中执行任务。

这种“软硬一体”的模式，让云迹在竞争中形成了独特的壁垒。更重要的是，随着机器人在全球超3.4万家酒店的部署，每日产生的海量运行数据持续反哺AI系统进化，形成了一个“越用越聪明”的良性循环。

从市场表现来看，云迹已经确立了其在细分领域的领先地位。根据第三方机构数据，按2023年酒店场景收入计算，云迹在全球和国内市场份额分别达到9%和12.2%，双双位列行业第一。

从融资历程看资本偏好：产业巨头的战略布局

回顾云迹的融资历程，可以发现一个有趣的现象：其背后的投资方不仅包括传统的财务投资者，更吸引了众多产业巨头。

从阿里巴巴、腾讯到携程，这些战略投资者的入局绝非偶然。阿里和腾讯看中的是其AI智能体的平台价值，携程则直接为其提供了酒店场景的入口，联想创投则看重其硬件制造和供应链能力。

这种“产业资本+财务投资”的组合，为云迹带来了不仅是资金支持，更是丰富的场景资源和业务协同，这在其后续的业务拓展中发挥了关键作用。

盈利之路：在增长与投入间寻找平衡

尽管尚未实现盈利，但云迹的财务改善趋势明显。从其披露的数据来看，营收从2022年的1.61亿元增长至2024年的2.45亿元，年复合增长率达到23.2%。更重要的是，经调整净亏损从2022年的3.65亿元大幅收窄至2024年的1.85亿元。

这一变化背后，反映了公司在商业化落地和运营效率提升方面的努力。随着业务规模的扩大和产品线的丰富，其毛利率也从2022年的37.5%提升至2024年的45.2%，显示出良好的盈利潜力。

上市前景：机遇与挑战并存

在当前港股市场环境下，科技股估值普遍承压，这也为云迹的上市表现增添了一丝不确定性。

乐观者认为，作为“机器人服务智能体第一股”，云迹具备明显的稀缺性，在当前AI投资热潮下有望获得估值溢价。谨慎者则指出，公司目前对酒店场景的依赖度较高，2024年该场景收入占比仍超过80%。能否成功拓展至医疗、楼宇、政务等新场景，将直接影响其未来的成长天花板。

机器人的“iPhone时刻”即将到来？

随着AI智能体技术的成熟，机器人正从“执行指令的工具”进化成“自主决策的伙伴”。在这个意义上，云迹科技的上市或许标志着一个新时代的开启：当机器人学会思考，当AI拥有身体，服务业的重塑才刚刚开始。

九晨财关认为，对于投资者而言，这既是一场技术革命的投资机会，也是一次对未来生活方式的提前布局。随着上市钟声的临近，云迹科技将交出一份怎样的答卷，让我们拭目以待。

采写：CC（69864095@qq.com）

编辑：九晨

审核：KK

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