正新鸡排，我还没尝一口，它怎么就要凉了？公司上市了么？

你吃过正新鸡排吗？不重要了，因为你可能也吃不着了。

至少在我公司楼下，那块红黄招牌已经换成了蜜雪冰城。从当年的“有蜜雪必有正新”商圈CP，到四年关店1.5万家、营收暴跌超60%——这块曾比脸还大的鸡排，怎么还没等我尝一口，就先把自己玩没啦？还是小蜜接的班。

从库存自救到万店之王

坊间传说，正新鸡排的故事，始于一场“被逼无奈”。

创始人是温州商人，早年做速冻食品批发生意。手握和路雪代理权，表面风光，实则被上游库存和下游欠款压得喘不过气。1995年，他在瑞安开了家小吃店，用来消化冷库里的剩货——关东煮、炸鸡、奶茶，大杂烩一锅端。没想到，无心插柳火了。

2012年，他狠心做减法：砍掉90%的品类，只聚焦鸡排，改名“正新鸡排”。8元一块鸡排，再送一杯酸梅汤，极致性价比瞬间击穿下沉市场。2013年禽流感，同行关店，他逆势抄底，靠自有供应链保供、不涨价，一举奠定了“国民鸡排”的信任基础。2017年门店破万，2021年冲到2.5万家，年营收近70亿元，成为小吃快餐里第一个万店品牌。

四年关店1.5万，“鸡排一哥”怎么啦？

这些年正新鸡排几乎成了“黑榜常客”：2023年湖南门店操作间老鼠出没，2024年江西门店炸油20多天不换，员工脚踩操作台剪指甲……最炸裂的是2025年5月的“蛆虫门”——鸡腿里掰出活蛆，冲上热搜。黑猫投诉上千条：吃出生肉、钢丝球、不明毛发。消费者的信任，被一次次踩碎。

 正新成也加盟，败也加盟。早期“10万开店、3个月回本”的承诺很快变味：加盟费从3万涨到15万，强制三年重装，承诺的“500米保护半径”形同虚设，一条街上三四家自相残杀。加盟商利润被总部通过物料涨价不断挤压，最终只能关店离场。

从2012年到现在，正新鸡排始终是“鸡排+烤串+酸梅汤”老三样。隔壁华莱士、塔斯汀不断推新，它却连分量都在缩水——从120克减到85克，面粉越来越厚，价格却从8元涨到15元。消费者不傻，“比脸还大”变成“薄如纸片”，口碑崩盘只是时间问题。

没有融资，也没有上市

翻遍所有公开资料，九晨财关发现一个惊人事实：正新鸡排至今没有任何一级市场的融资记录，也没有提交过上市申请。创始人陈传武更愿意拿自己的钱去投别人，而不是让资本进来投自己。

对比一下：2025年蜜雪冰城港股上市首日市值破千亿，古茗、霸王茶姬、沪上阿姨扎堆登陆港股；同赛道的喜姐炸串融资近3亿，夸父炸串融资近5亿。正新鸡排却一边靠供应链“收割”加盟商，一边对资本大门紧闭。

这背后或许是温州商人的求稳性格。但在餐饮存量竞争的今天，不与资本结合，就意味着没有弹药打品牌升级战。当竞争对手拿着钱在数字化、新品研发上狂飙时，正新鸡排还在吃十几年前的老本。

大消费IPO：窗口在开，但门槛更高

尽管正新鸡排暂时没有上市计划，但从行业趋势看，大消费IPO的生态已经变了。

A股方面，2023年“827新政”后消费类企业上市基本停摆，老乡鸡、八马茶业等30多家折戟。但2026年3月，证监会主席吴清明确表示，将深化创业板改革，重点支持“新型消费”和现代服务业。不过，监管的关键词是“技术驱动”和“模式创新”——传统餐饮如果没有数字化、没有新故事，依然难拿入场券。

港股方面，2025年是新消费的狂欢年，18家企业成功上市。但流动性分化严重，中小市值企业上市即破发的风险不小。券商普遍认为，港股更欢迎“盈利稳定、有硬科技特征”的企业。

九晨财关的判断是：资本窗口确实在打开，但只留给那些“守得住底线、讲得出新故事”的品牌。如果一个品牌连食品安全都做不到位，连老本行都在辜负消费者，就算窗口开得再大，它也挤不进去。

我还没尝一口，但愿它别凉透

正新鸡排曾经是“平价快乐”的代名词，也是一套教科书级的供应链打法。但从2.5万家跌到1万家，只用四年——这背后是一个警醒：消费品牌没有永远的护城河，靠吃老本只会被淘汰。

给它开两张药方：第一，食品安全必须“刮骨疗毒”，用数字化强控加盟商；第二，赶紧做品类创新，炸鸡市场早已红海，再不变就真没机会了。

至于上市，眼下不是最好时机。它得先证明自己还有救——重建信任、拿出创新，然后再谈资本故事。

写完这段，九晨财关决定明天就去买一块正新鸡排。希望我这一口，尝到的不是它最后的余温。