2025 年伊始，香港证券市场迎来一轮上市热潮，众多内地企业纷纷加快赴港上市步伐。据财经媒体《经济观察报》报道，2024 年以来，A 股上市公司布局 “A+H” 双平台上市的案例持续增多，2024 年内已有 20 家 A 股上市公司筹划或分拆子公司赴港上市。截至 2025 年 1 月 9 日，2024年及 2025年累计有超过 80 家企业正在香港排队进行 IPO，审核状态均为“处理中”。

境内企业香港上市情况分析

2024年，A 股市场 IPO 遇冷，数量仅为100家，比2023年的 313 家降低了68.05%；募资总额同比降低了81.11%。而港股 IPO 数量与2023年持平，均为70家，但募资总额同比增加了89.93%。这一对比使得香港市场对内地企业的吸引力大幅提升。

一方面，A 股 IPO 政策的收紧是促使企业转向香港上市的重要原因。2024年，监管层祭出 A 股 IPO 新规，科创板提高了四项上市指标，沪深北三大交易所分别发布股票上市规则系列新规，主板、创业板修订申报财务指标要求，上市门槛提高。这使得许多企业，尤其是那些处于快速扩张期但财务指标暂时无法满足 A 股要求的企业，如华北地区的一家医疗企业，不得不重新考虑上市地点。

另一方面，香港市场本身具有诸多优势。其相对宽松的上市条件和成熟、国际化的资本市场环境，为企业提供了更广阔的融资渠道和更高的国际曝光度。对于那些面临投资人退出压力、尚未实现盈利的公司来说，如果其现金流状况不佳，可能会被迫选择赴港上市，以便通过资本市场获得必要的资金支持，同时实现投资人的顺利退出。  

此外，香港作为全球重要的金融中心之一，在2024年出台了许多具有吸引力的政策，如优化新上市申请审批流程时间表、加强亚洲与中东资本市场的联系、实施恶劣天气下如常交易的安排等，进一步提升了其对企业的吸引力。

医疗企业对香港资本市场的重要情况分析

香港资本市场对于医疗企业来说具有重要意义。首先，从融资角度看，医疗企业往往需要大量的资金投入用于研发和临床试验等，香港市场可以接触到更多的国际资本，满足其资金需求。例如讯飞医疗科技在 2024 年 12 月 30 日于香港联交所正式挂牌上市，市值达百亿港元，为公司的进一步发展提供了充足的资金支持。

其次，在业务拓展方面，赴港上市将面对全球范围内的投资者，有利于提升企业在全球范围内的知名度，这对于医疗企业的出海和国际合作具有积极的推动作用。比如药明康德、复星医药等药企在港上市后，国际影响力显著提升，吸引了全球的合作机会。

再者，从估值角度，通过与国际投资者的互动，医疗企业的估值将更加公允，能够更真实地反映其在行业中的地位和未来的发展潜力。以讯飞医疗科技为例，上市首日股价一度走高上涨 14.73%，最终收涨 5.07%，香港公开发售部分获 3.66 倍认购，国际发售则有 1.10 倍认购，表明香港市场对其给予了较高的估值认可。

此外，香港交易所于 2018 年推出了针对生物科技上市的上市规则 18A 章节，为医疗健康领域的企业提供了更便利的上市条件，吸引了越来越多内地医疗健康领域企业赴港上市，也使得香港资本市场的多样性、流动性、深度和广度得到了进一步提升。 

香港资本市场既能融资又拓品牌

九晨财关认为，对于境内企业而言，选择香港上市是在当前 A 股市场环境和自身发展需求下的一种合理选择。香港市场的国际化和多元化为企业提供了更广阔的发展空间和融资渠道，但同时也需要企业具备较强的自身实力和核心竞争力，以应对市场的挑战和机遇。

九晨财关还认为，对于医疗企业来说，香港资本市场不仅是融资的平台，更是提升企业国际影响力和实现业务拓展的重要舞台，有望在未来为医疗行业的发展注入新的活力和动力，助力医疗企业在全球范围内取得更大的突破和成就。但在上市过程中，企业需充分了解香港市场的规则和要求，结合自身实际情况，制定合理的上市策略，以实现上市的目标和企业的长远发展。