2026年4月30日晚，中国证监会国际合作司一口气对3家企业的境外发行上市备案予以确认——江西生物、礼邦医药、汉森软件同日获备案通知书，三家企业无一例外全部指向香港联合交易所。

港股备案通道持续畅通的同时，赴美上市备案领域仍是一片“静悄悄”。

 冷与热：一次“一边倒”的备案清单

此次获得备案的3家企业行业跨度不小。

江西生物从事抗毒素及免疫血清类生物制品研发销售，走的是“人药+兽药”双轮驱动路线。2022至2024年，其营收从1.42亿元增至2.21亿元，净利润从0.27亿元提升至0.75亿元。这是该公司第二次向港交所递交上市申请后取得的重大进展。

礼邦医药专注于肾脏病领域创新药研发，虽然2023年和2024年净亏损合计超过7亿元，但手握7款候选产品，其中一款长效促红素已实现商业化。

汉森软件则是一家数字打印解决方案供货商，产品覆盖新能源、PCB板、家具等19个应用场景，近年来营收和净利润均保持稳健增长。

三家企业，无一例外选择港股。这只是近期备案潮的一个缩影。据统计，2026年3月共有29家企业提交境外上市备案申请，全部选择香港上市，当月没有一家企业提交赴美上市备案申请。

美股备案：零新增背后的多重压力

与港股的“门庭若市”形成鲜明对比的是，赴美上市备案通道持续遇冷。

2026年第一季度，虽然共有19家中国背景企业向美国SEC递交IPO申请，创近两年新高，但其中无一家为中国内地注册企业——这是自2000年新浪赴美上市以来，内地企业首次单季度美股递表“清零”。

这一现象背后，是监管环境的持续收紧与环境的多重压力。

纳斯达克于2026年1月17日正式生效的新规，将公众持股市值门槛从500万美元大幅提升至1500万美元，并要求通过包销方式募集至少2500万美元。与此同时，美国SEC还在审议针对主要在中国大陆运营公司的额外上市门槛提案，要求最低募资额达到2500万美元。

此外，纳斯达克近期对中概股的集中行动也释放了明确信号——2025年下半年以来，已有14家亚太背景企业因涉嫌市场操纵被无限期停牌，其中包含数家中概股。市场公平性与交易合规性正取代上市数量，成为更优先的监管目标。

中美监管摩擦和地缘政治因素持续发酵，进一步加剧了中国企业对赴美上市的观望态度。

港股为什么更香了？

企业纷纷转投港股，绝非偶然。

政策层面，港交所在2026年3月启动上市机制改革咨询，拟降低第二上市市值门槛、优化转为主要上市流程，为生物科技和特专科技公司提供更多上市弹性。港交所还计划修订“同股不同权”企业上市要求，进一步便利海外发行人第二上市。

市场预期层面，据彭博估算，2026年香港IPO集资额有望突破400亿美元，再度问鼎全球IPO集资之冠。港股与内地的地理文化亲近性，叠加流动性的持续改善，使其成为越来越多内地企业的“第一选择”。

从投行动态也可窥见端倪，瑞信、Jefferies、中金、中信等中外资投行纷纷在港股IPO项目中担任保荐人角色，共同推动这股赴港上市潮。

九晨财关认为，三家企业同日获批，再次指向一个清晰的趋势：在跨境监管趋严、美股上市门槛抬升、港股政策友好的多重因素叠加下，赴港上市已成为中企境外融资的主通道。而赴美备案的长期“零新增”，与其说是路径受阻，不如说是企业在评估各项成本与收益后的理性选择。

可以预见，在短期内地缘政治与监管环境未见明显转暖的背景下，这一“一边倒”的格局还将延续。

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