受理端：招股书扎堆披露

9月30日，深交所官网披露江苏点夺技术股份有限公司招股说明书申报稿，公司拟登陆创业板，本次公开发行2300万股，占发行后总股本的25%，保荐机构为兴业证券。同日，中圣科技（江苏）集团股份有限公司拟深交所主板上市的申请材料获正式受理，保荐机构为国联民生证券，拟发行不超过15578.27万股，募集资金11.5亿元。

证监会预披露平台当日还集中出现深圳汉诺医疗、上海隐冠半导体、上海恒润达生生物、艾柯医疗、苏州同心医疗等多家企业的招股说明书，医疗器械与半导体成为当季申报的主要力量，科创板与创业板承担了大部分承接功能。

个案观察：业绩滑坡与巨额亏损并存

中圣科技主营化工、多晶硅、LNG及冶金领域高端装备。报告期内公司营业收入分别为68.64亿元、43.62亿元、33.77亿元，两年间近乎腰斩；净利润从6.89亿元降至2.63亿元。公司解释与下游多晶硅行业周期直接相关，多晶硅装备收入两年内减少超过45亿元，同期非多晶硅装备收入逐年上升，业务基本盘正向化工装备与工业节能环保转移。应收账款与合同资产占总资产比例约23%，资产负债率虽降至59.88%仍处高位，叠加控股股东存在大额未偿贷款，预计将成为后续问询焦点。

冲刺国产DPU第一股的深圳云豹智能，9月30日披露审核中心意见落实函回复。2023年至2026年上半年，公司营收从17.32万元升至9.4亿元，归母净利润三年半累计亏损约25.77亿元；对第一大终端客户腾讯的销售占比已攀升至97.86%。交易所二轮问询及落实函均围绕客户依赖、毛利率波动与2028年盈利预期可实现性展开。公司预计2026年前三季度营收14.5亿至15.5亿元，同比增长约9倍，盈利拐点能否兑现仍待验证。

终止与中止：另一面的市场选择

博瑞医药同日公告终止发行H股并在香港联交所主板上市，理由是前次申报即将到期，综合考量境内外资本市场环境变化后不再申报加期。同日，株洲科能IPO状态由已问询变更为中止。一边是招股书密集递交，一边是成熟药企主动踩下跨境上市刹车，IPO两端呈现明显的分化节奏。

需要辩证看待的是，受理放量并不等于审核放松。未盈利企业、单一客户依赖企业仍面临高强度问询，监管关注点已从单纯财务门槛转向商业逻辑的可持续性；博瑞医药的退出则提示，企业对港股融资窗口的判断正趋于务实。对拟IPO企业而言，财务规范性、业务独立性与可验证的成长逻辑，依旧是通关的硬门槛。

节后首周，三季报集中披露与美联储议息将共同左右市场风险偏好，一级市场的审核节奏与二级市场的情绪波动互为映照。四季度IPO受理与上会数据，值得持续跟踪。

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