珠海创投，或正在成为大湾区最被低估的“硬科技伯乐”

7月21日，72岁的廖化新在科创板敲钟，泰诺麦博开盘大涨246.82%，市值突破230亿元。这是2026年以来珠海第三家IPO——此前一周内，珠海国资已连续送出“港股GPU第一股”壁仞科技和“全球大模型第一股”智谱AI。这座常住人口不足250万的城市，正用一连串硬核上市，重新定义自己在国内创投版图上的位置。

珠海创投处在什么水平？

综合资料分析，在全国融资活跃度TOP20城市中，珠海以907.96亿元融资规模位列第15位，超越厦门、长沙等经济体量更大的城市。珠海科技产业集团在2025年清科排名中跃居全国第11位，创下地级市国资机构最佳成绩；珠海基金在地市级政府引导基金中排第4，总榜第18。私募基金备案数1917家，全国第9，超过广州、天津。珠海不是北上广深那样的豪门，但已稳居创投第一集团的末席，且增速惊人。

国资领投、长线陪跑、以投促引

珠海创投最鲜明的标签是“耐心资本”的制度化。珠海科创投管理规模约120亿元，超65%投向A轮及更早阶段，约35%的企业将其作为首轮机构投资人。新质生产力基金期限长达20年，科创长青基金存续期延至14年，且不对单个直投项目考核——用国资的长钱对冲硬科技的漫长周期。

“以投促引”同样高效：横琴引导基金从100亿扩至300亿，已签约34支子基金，推动151家企业落户，年化收益率7.89%、DPI达4.28%，远超行业平均。

IPO密度是最好的证明

2025年，珠海科技产业集团推动8家直投企业上市，IPO数量在广东国资体系仅次于深创投。进入2026年，壁仞科技、智谱AI、泰诺麦博三连击——每家都是各自赛道的“第一股”。泰诺麦博更是科创板第五套标准重启后首家上市的创新药企。投资方向集中在AI、半导体、生物医药、新能源，近9成投向硬科技，不是撒胡椒面，而是集中火力打歼灭战。

谁适合去珠海？三类企业的机会

没必要为珠海打广告，很多企业也有自己的选择和方向，本文仅仅是提出一些看法而已。九晨财关认为以下三类企业可以关注。

早期硬科技项目（尤其生物医药、半导体）：泰诺麦博2015年落户时产品还在试管里，珠海给3000万贴息贷款和三年免租。越是在技术验证最难的阶段，越可能获得珠海的“逆向押注”。

需要“研发+制造”双落地的企业：金湾推动“横琴研发+金湾转化”联动，横琴给政策和资本，金湾给空间和产能，形成完整闭环。

有意布局澳门及葡语国家市场的企业：横琴引导基金设立中葡经贸中心和10亿元中葡基金，对有出海需求的企业是天然桥头堡。

珠海创投的崛起证明，没有一线城市的体量，也能做好硬科技投资——前提是不追求规模虚荣，不用短期政策补贴，而是用制度化的长钱匹配硬科技的长周期，用股权投资深度绑定替代浅层招商。慢，就是快。当多数城市还在抢项目，珠海已经在用资本培育自己的项目了。这或许是最值得同行研究的地方。